Сжигайте токены, а добычу оставляйте себе

Модель «играй, чтобы заработать» (P2E), которая обещала будущее, где любой желающий сможет добывать цифровое золото и получать реальный доход, в значительной степени потерпела крах.

В первом квартале 2025 года финансирование игр Web3 сократилось более чем на 70 процентов, крупные проекты были закрыты, а вовлеченность игроков снижается ошеломляющими темпами.

Здесь кризис выявляет фундаментальную ошибку — выгодная игра с волатильными токенами превращает каждого игрока в спекулянта, а каждую купюру — в рыночный риск.

Это привязало интерес к фиату, а жизнеспособность — к постоянно растущему притоку новых пользователей, которые желают приобрести токены. Как только цены на токены упали, вся структура рухнула. Учитывая эту новую реальность, отрасль должна перейти к модели, в которой приоритетное внимание уделяется полезности активов и долгосрочному взаимодействию: игра за владение (P2O).

Критики могут настаивать на том, что P2E по-прежнему может расширить возможности развивающихся рынков, или утверждать, что символические стимулы необходимы для роста игроков. Тем не менее, данные говорят о другом — как и результаты на рынке.

Модель P2E была основана на инфляции токенов, при которой разработчики чеканили монеты в качестве вознаграждения за внутриигровую активность в надежде, что увеличение числа участников снизит давление продаж.

Конечно, это работало временно; количество пользователей росло. При этом росли и цены на токены. Но как только рост цен прекратился, выходы ускорились. Недавний отчет показал, что в апреле 2025 года было зафиксировано самое низкое количество ежедневных активных кошельков за год: всего 4,8 миллиона, что на 10% меньше, чем месяцем ранее.

Это не временная коррекция. Это структурный сбой. Новички, которые поздно переходят на зрелую игру P2E, часто сталкиваются с сокращением выплат, что делает участие в ней менее привлекательным. Когда они уходят, ликвидность иссякает, стоимость токенов падает, а разработчики теряют ключевой источник дохода. Этот цикл продолжается до тех пор, пока не истощатся как база игроков, так и казна проекта.

Ни одна обычная онлайн-игра не требует, чтобы пользователи относились к внутриигровым валютам как к финансовым активам. Когда это происходит, игровой процесс становится уязвимым для нестабильности, которую большинство игроков не понимают и не хотят понимать.

P2O предлагает лучший способ продвижения вперед, отделяя игровой процесс от эмиссии токенов. Вместо того, чтобы наводнять экономику наградами, P2O рассматривает цифровые предметы — скины, оружие, аватары — как активы с фиксированным запасом, которыми игроки могут торговать на вторичных рынках. Эти предметы коллекционирования имеют доказуемую редкость и ценность, обусловленную их внутриигровой полезностью и эстетической привлекательностью.

Это подтверждают последние прогнозы. Согласно прогнозам, к 2034 году совокупный годовой темп роста в секторе онлайн-игр составит около 25%, при этом спрос будет зависеть от владения, а не от спекуляций. В традиционных играх люди уже придают ценность редким цифровым товарам — блокчейн просто делает эту ценность переносимой и поддающейся проверке.

Чтобы добиться успеха, P2O требует продуманного дизайнерского решения. Разработчики должны создавать увлекательные игры, в которых право собственности имеет смысл. Косметические средства, земельные участки и компоненты для модернизации должны выпускаться в ограниченном количестве, с тщательно выверенной механикой использования, чтобы контролировать поставки с течением времени. Это позволяет избежать проблем с инфляцией, которые преследовали P2E.

Критики утверждают, что рынки перепродажи способствуют спекуляции, но возражение двоякое. Во-первых, вторичная торговля полезна, когда она отражает физические предметы коллекционирования, цены на которые колеблются, но привязаны к воспринимаемой культурной или эстетической ценности, а не к запланированной эмиссии токенов. Во-вторых, требуется хорошо продуманный механизм поглощения, который выводит активы из обращения и стабилизирует предложение.

Владение не означает постоянную инфляцию. Вместо этого требуется активное управление.

Скептики также указывают на ошеломляющее количество отказов в играх Web3, поскольку более 90% анонсированных блокчейн-игр уже не существуют. Это включает в себя такие показатели, как проекты по финансированию игр (GameFi), которые упали на 95% по сравнению со своими историческими максимумами (ATH) и просуществовали менее полугода, прежде чем прекратили свое существование.

Нынешний рынок игр Web3 по модели P2E в лучшем случае безрадостен, и большинство игроков имеют один и тот же недостаток — сначала обещают заработать деньги, а потом уже играть в игровой процесс.

Там, где лидировали токены, веселье отставало, и игроки это заметили. Горстка выживших, которые перешли на активы с фиксированным запасом, и сильные спады в обороте показывают, что активность кошельков растет даже на фоне общей нехватки финансирования, наблюдаемой во всей отрасли.

P2E обещала революцию, но принесла лишь кратковременный бум. Многие из ее наиболее раскрученных проектов сошли на нет, и даже некоторые выжившие переходят к экономике с фиксированными поставками и более глубоким игровым циклам. Эти изменения свидетельствуют о том, что основной механизм P2E — зарабатывать на продаже — является неустойчивым в масштабах компании.

Проекты, которые придерживаются моделей вознаграждения, основанных на выбросах, скорее всего, столкнутся с продолжающимся сокращением, особенно по мере того, как рост пользователей замедлится, а капитал вскоре будет более осторожным. Напротив, игры, которые строят экономику на владении, а не на добыче, могут пережить нынешнюю зиму финансирования и оказаться более успешными.

Игровой сектор на блокчейне не нуждается в дополнительных стимулах. Ему нужны лучшие игры и лучшая экономика. Все начинается с того, что мы отказываемся от модели обмена токенами и создаем системы, в которых игроки захотят участвовать еще долго после того, как они перестанут приносить доход.