Netflix побеждает в битве за Warner Bros. Discovery и начинает эксклюзивные переговоры

Стриминговый гигант достиг заветной отметки в $30 за акцию и получил эксклюзивное право на согласование условий финальной сделки.

Как стало известно, Warner Bros. Discovery (WBD) переходит к этапу эксклюзивных переговоров с Netflix.

По словам двух источников, знакомых с ходом переговоров, WBD выбрала Netflix после того, как стриминговый гигант предложил $30 за акцию за студийные и стриминговые активы компании. Сделка также включает неустойку в размере $5 миллиардов в случае срыва соглашения — условие, зеркально отражающее условия, которые ранее добавила к своей заявке компания Paramount.

Хотя точная структура нового предложения пока неясна, предыдущая заявка состояла преимущественно из денежных средств и акций.

Победа Netflix над конкурентами в лице Paramount и Comcast знаменует собой поразительный поворот событий. Всего два месяца назад со-генеральный директор Netflix Грег Питерс скептически отзывался о крупных медиа-слияниях, отмечая, что у них нет «блестящей истории успеха», а покупка WBD компанией Paramount казалась делом решенным. Однако сегодня ситуация кардинально изменилась: Netflix выиграл ожесточенную «гонку вооружений» в сфере M&A (слияний и поглощений) после трех раундов торгов.

Представители Netflix и WBD не ответили на запрос о комментариях.

Эти эксклюзивные переговоры расчищают Netflix путь к приобретению киностудий Warner Bros., платформы HBO Max и настоящей сокровищницы интеллектуальной собственности, включающей такие франшизы, как «Гарри Поттер» и вселенная DC. Netflix, который на заре создания собственного оригинального контента стремился быть похожим на HBO, теперь готовится стать его владельцем. Получение таких активов может кардинально изменить ландшафт индустрии развлечений и дать Netflix еще больше власти над Голливудом — опасения, которые стримингу придется развеять.

Готовность включить в сделку необычайно крупную неустойку, вероятно, стала решающим фактором на фоне вопросов о том, как Netflix сможет провести сделку с Warner Bros. через жернова регуляторов. Как сообщил во вторник Чарльз Гаспарино из New York Post, компании предстоит жесткая антимонопольная проверка и противодействие со стороны Министерства юстиции США.

Представитель Министерства юстиции отказался комментировать этот отчет.

В письме от 13 ноября, адресованном генеральному прокурору США Пэм Бонди, председателю Федеральной торговой комиссии Эндрю Фергюсону и помощнику генпрокурора антимонопольного отдела Гейл Слейтер, конгрессмен-республиканец Даррел Исса предупредил, что заявка Netflix вызовет антимонопольные опасения, которые могут навредить как потребителям, так и Голливуду. Он отметил, что консолидация двух компаний «снизит стимулы к производству нового контента и крупных кинотеатральных релизов», что может «подорвать возможности для полного спектра профессионалов индустрии — как в кадре, так и за камерой».

Генеральный прокурор Калифорнии Роберт Бонта ранее также высказывался против любых сделок с участием WBD. «Дальнейшая консолидация на рынках, играющих центральную роль в экономической жизни Америки — будь то финансовый сектор, авиаперевозки, продуктовый ритейл или сфера вещания и развлечений — не идет на пользу ни американской экономике, ни потребителям, ни конкуренции», — заявили в его офисе изданию TheWrap в прошлом месяце в ответ на первоначальное предложение Paramount.

— Мы полны решимости защищать потребителей и экономику Калифорнии от консолидации, которую мы считаем незаконной, — добавил представитель прокурора.

Процесс завершения сделки также может отвлечь компанию от ведения основного бизнеса. В среду акции Netflix упали на 5%, когда инвесторы осознали, что перспектива сделки вполне реальна.

Существует также «Х-фактор» — резкое погружение Netflix в глубокие воды кинопрокатного бизнеса, от которого компания ранее держалась на расстоянии. Хотя Netflix заявил, что будет выполнять обязательства Warner Bros. по кинопрокату, этого недостаточно, чтобы успокоить некоторых игроков в Голливуде. По данным Variety, в четверг анонимная группа представителей индустрии направила письмо членам Конгресса, предупреждая об ущербе, который может нанести такая сделка.

Третий раунд торгов состоялся на следующий день после того, как Paramount направила письмо генеральному директору Warner Bros. Discovery Дэвиду Заславу, утверждая, что процесс торгов был «запятнан конфликтом интересов руководства».

— Похоже, что WBD отказалась от видимости и реальности честного процесса сделки, тем самым пренебрегая своими обязанностями перед акционерами, и начала близорукий процесс с заранее определенным исходом в пользу одного участника, — заявила Paramount в своем письме, опубликованном CNBC.

Этому предшествовало еще одно письмо от Paramount на этой неделе, в котором утверждалось, что сделка не получит одобрения регуляторов.

Второе письмо, в частности, сигнализировало о том, что генеральный директор Paramount Дэвид Эллисон, вероятно, почувствовал, что ветер переменился. Компания пыталась обойти конкурентов, сделав раннее стартовое предложение в размере $19 за акцию еще в сентябре (тогда WBD отклонила три заявки, прежде чем начать собственный стратегический пересмотр).

Paramount, которая намеревалась выкупить WBD целиком, может представить свое предложение напрямую акционерам WBD, хотя сумма ее заявки в третьем раунде остается неясной. Даже если она не сравнится с предложением Netflix, Эллисон может сделать ставку на то, что его сделку можно закрыть быстрее, чем в случае с долгой и изнурительной процедурой, ожидающей стримингового гиганта.

Представитель Paramount отказался от комментариев.

Paramount уже проходила этот процесс с администрацией Трампа перед закрытием своего слияния со Skydance этим летом. В сентябре компания наняла Макана Делрахима, бывшего помощника генерального прокурора антимонопольного отдела Минюста во время первого срока Трампа, в качестве главного юрисконсульта.

Согласно документам компании, достаточно всего 20% акционеров WBD, владеющих акциями не менее года, чтобы созвать внеочередное собрание для голосования по защите от враждебного поглощения.

Тем временем, владельцы кинотеатров критикуют «беспрецедентную угрозу» кинобизнесу в связи с надвигающимся приобретением Warner Bros компанией Netflix. В частности, Cinema United призывает регуляторов «осознать негативное воздействие на потребителей, показ и индустрию развлечений»…