Криптовалютный спад сводит на нет финансовые успехи 2025 года и оптимизм, вдохновленный Трампом

В последние месяцы года рынок потерял 1 триллион долларов, несмотря на достижение биткойном исторического максимума.

По мере приближения конца 2025 года благосклонный подход президента США Дональда Трампа к криптовалютам оказался недостаточным для поддержания роста индустрии, который когда-то служил источником всеобщего рыночного оптимизма и энтузиазма. За последние несколько месяцев года рынок цифровых активов потерял 1 триллион долларов, несмотря на то что 6 октября биткойн достиг рекордно высокой цены в 126 тысяч долларов.

Октябрьский пик оказался недолгим. Цена биткойна рухнула всего несколько дней спустя, после того как 12 октября объявление Трампа о 100-процентных тарифах в отношении Китая вызвало шок на рынке. Крипторынок увидел ликвидацию позиций на сумму 19 миллиардов долларов за 24 часа — крупнейшую в истории. Ethereum, вторая по величине криптовалюта, за следующий месяц упала в цене на 40%. Криптовалютная компания Эрика Трампа в декабре пережила аналогичное падение стоимости.

В лице Дональда Трампа криптоиндустрия получила про-биткойнового президента, которого ей обещали во время предвыборной кампании. В течение нескольких дней после вступления в должность во второй раз он издал указ, отменяющий ограничения на криптовалюту и вводящий новые благоприятные правила, а также создал президентскую рабочую группу по цифровым активам.

— Индустрия цифровых активов играет решающую роль в инновациях и экономическом развитии Соединенных Штатов, а также в международном лидерстве нашей нации, — говорилось в указе. Он поставил криптовалюту в центр американской политики.

Затем, в марте, Трамп объявил о создании нового стратегического криптовалютного резерва, что спровоцировало 62-процентное ралли рыночных цен трех из пяти монет, включенных в резерв. Биткойн, самая дорогая криптовалюта в мире, вырос на 10% до 94 164 долларов в первые часы после объявления о резерве.

Криптовалюта чувствительна как к нарративам, так и к уверенности на глобальных рынках, отмечает Рэйчел Лукас, глава отдела маркетинга и коммуникаций BTC Markets, крупнейшей криптовалютной биржи Австралии. По словам Лукас, это так называемый рисковый актив (risk-on asset) — инвестиция, которая показывает лучшие результаты, когда инвесторы уверены в экономике и готовы брать на себя больше рисков.

— Администрация Трампа может быть настроена про-крипто, но тарифы и жесткая монетарная политика перевешивают позитивный настрой, — говорит Лукас. — И это также просто напоминание, особенно для людей в криптосфере, что макроэкономические силы на самом деле важнее политических позиций.

В ноябре биткойн пережил самое сильное падение с 2021 года, опустившись в цене ниже 81 000 долларов. Хотя в последующие недели он отыграл часть этой стоимости, декабрь для цифрового токена начался с очередного спада: он упал на 6% после того, как Strategy, крупнейший держатель биткойнов, снизила свой прогноз прибыли из-за падения цен на криптовалюту. Сейчас цена биткойна колеблется в районе 90 000 долларов — это выше, чем в прошлые годы, но значительно ниже пиковых значений.

В первые дни декабря 2025 года криптофирма Эрика Трампа, American Bitcoin Corp, потеряла 40% своей стоимости — примерно 1 миллиард долларов.

Наследник семьи Трампов сохранял оптимизм и заявил, что переждет падение. «Я держу все свои акции @ABTC — я на 100% привержен лидерству в индустрии», — написал тогда Эрик Трамп в X (бывший Twitter).

Некоторые эксперты опасаются, что индустрия вступает в так называемую «криптозиму» — длительный период стагнации или убытков. В последний раз криптозима длилась с конца 2021 по 2023 год, когда судили и признали виновным магната FTX Сэма Бэнкмана-Фрида. В те годы цена биткойна упала на 70%.

Несмотря на оптимизм, подогреваемый победой Трампа, текущий спад рынка показывает, что дружественной к криптовалютам администрации оказалось недостаточно для возвращения «розничной мании» 2021 года, когда наблюдался огромный всплеск индивидуальной торговли акциями, считает Кристиан Каталини, основатель Лаборатории криптоэкономики MIT.

— Недавний крах — это не изменение настроений, а столкновение трех структурных факторов: последствия вымывания кредитного плеча на 19 миллиардов долларов в октябре; уход от рисков, вызванный напряженностью вокруг американо-китайских тарифов; и, что критически важно, потенциальное сворачивание стратегии корпоративных казначейств, — пояснил Каталини.

Еще одним потенциальным фактором, который мог пошатнуть крипторынок, является спад цен на акции компаний, связанных с ИИ, таких как Nvidia, добавила Лукас.

— Одна из причин, почему биткойн привязан к циклу ИИ, заключается в том, что многие майнеры биткойнов фактически начали направлять свою энергию на новые дата-центры, — сказала она. — Криптовалюта — это не только технический актив; у нас есть майнеры, которые реально связаны с растущим сектором ИИ-устройств. Этот негативный фон имеет тенденцию проникать и в криптосферу.

Несмотря на опасения по поводу криптозимы, заметные игроки криптопространства, такие как Ларри Финк, генеральный директор инвестиционной компании BlackRock, и Брайан Армстронг, соучредитель Coinbase (крупнейшей криптобиржи в США), на недавней конференции New York Times выразили оптимизм в отношении долгосрочной ценности валюты. Армстронг заявил, что «нет никаких шансов», что цена биткойна упадет до нуля, и что 2025 год на самом деле будет рассматриваться как год, «когда криптовалюта превратилась из серого рынка в легальный истеблишмент». Финк, со своей стороны, отметил, что его фирма наблюдает «легитимных долгосрочных владельцев, инвестирующих в валюту», включая суверенные фонды благосостояния.

Лукас считает, что этот спад цен на криптовалюту не противоречит прошлым четырехлетним циклам биткойна и что она не беспокоится о наступлении гораздо более затяжной криптозимы.

— Если смотреть на это с точки зрения традиционного цикла биткойна, мы сейчас технически находимся на медвежьем рынке, — считает Лукас. — Но, как видите, даже со всеми этими макрофакторами, влияющими на рынок, биткойн все же сумел удержаться на цене выше 80 000 долларов.